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Ayer, al cierre de los mercados, nos encontramos con la noticia de una acción sobre los mercados que ya se implementó en 2008: los reguladores de distintos países europeos, entre ellos España, han decidido prohibir las posiciones bajistas en bancos durante las próximas dos semanas.

Aunque como ya nos contó Daniel Lacalle recientemente, esta medida no fue precisamente efectiva la última vez, los reguladores han vuelto a ponerla argumentando que:

“La situación de extrema volatilidad que atraviesan los mercados de valores europeos, en especial las cotizaciones de acciones de entidades financieras, está incidiendo de forma clara en la estabilidad de los mercados y puede perturbar su ordenado funcionamiento”

Como mucha gente todavía desconoce cómo se toman estas posiciones, María Tejero ha intentado explicarlo en este post, para que se pueda entender bien el funcionamiento de tomar posiciones bajistas en bolsa.

La intención de los inversores bajistas yo creo que está clara: ganar dinero con su estrategia o bien proteger su cartera si no ven nada clara la situación. Efectivamente, quieren obtener rentabilidad con su dinero. En esto, no se diferencian en nada de los inversores “alcistas”. Más discutible pueden ser los atributos con los que invierten unos y otros (que suele ser el mismo, pero unas veces invierte al alza y otras a la baja), pero su fin último es el mismo.

Desde el punto de vista de mercado, los bajistas aportan liquidez al sistema. Cuando uno quiere comprar unas acciones, necesita alguien que se las venda. Si hay inversores bajistas, habrá más gente a la que poder comprar y vender las acciones. Además, ayudan a que se corrijan los excesos, a que se pinchen las burbujas.

Si no hubiera inversores bajistas, por lo tanto, sería posible que las burbujas de los mercados siguieran creciendo y creciendo. Por ejemplo, lo hemos visto en el mercado inmobiliario en España. ¿Y entonces, cómo hacemos para que las burbujas no crezcan más o no se formen, y así no sean tan necesarios los bajistas?

Si le aplicamos un poquito de ironía, podríamos decir que entonces lo mejor sería que, en un determinado momento, se prohibieran las posiciones alcistas ¿No? Es decir, cuando las bolsas están disparadas, y se está creando una burbuja, se permiten sólo las posiciones bajistas para que no se cometan más excesos.

Claro, eso no sería un mercado, sino un sistema totalmente controlado en el que una sola persona, o un conjunto de personas, decidirían cuánto debe ser el precio las cosas… Hasta donde pueden subir y hasta donde pueden bajar. ¿Suena absurdo, verdad? Pues eso.

¿Qué opinas tú de la prohibición de las posiciones bajistas? ¿Consideras apropiada la decisión? ¿La justificas en estos momentos de mercado tan extremos?

El desastre que ha provocado la petrolera británica BP en las cercanías de la costa estadounidense ha tenido un claro reflejo en su cotización. Las acciones de la compañía pierden casi un 50% desde los niveles en los que e encontraba antes de desatarse la crisis.

El desplome está relacionado, sin duda, con la mala imagen que se ha granjeado la petrolera entre la opinión pública mundial y, en concreto, la estadounidense. BP se ha convertido en una marca odiada en la primera potencia mundial, cuyos políticos quieren prohibirle  participar en el negocio de exploración durante los próximos años.

Una caída impresionante

Seguro que más de un fondo incluso se habrá quitado de en medio la acción por aquello del que dirán, para evitar problemas después con sus partícipes. Por lo menos, los llamados éticos, que invierten sólo en compañías que cumplen determinados estándares, ya lo han hecho.

¿Pero realmente un acontecimiento como este puede acabar con la compañía en ruinas? ¿Y todos los negocios que tiene BP al margen de estas plantas cerca de EEUU valen menos? Y si no es así, ¿no llegará alguien que compre la compañía ante una posible fuerte infravaloración?

Estas mismas preguntas se pueden plantear muy parecidas cada vez que una compañía se convierte en un valor odiado. Y se trata de las acciones que más suelen gustas a inversores de filosofía value, como es el caso de Anthony Bolton, el histórico gestor del fondo Fidelity Special Situations durante la mayor parte de su carrera.

Bolton, que ahora gestiona un fondo de China, dice que no puede comprar la acción porque no está en su área geográfica de inversión, pero que si pudiera lo haría porque “es una oportunidad de inversión que se presenta una vez en la vida”, según leo en Citywire.

“La mayoría de las veces en el caso de que algo realmente negativo ocurre sobre una compañía los inversores se preocupan demasiado, y luego no es tan preocupante. BP tendrá que pagar mucho dinero, pero sobrevivirá y prosperará. Lo recordarán sólo como un pobre capítulo en su historia, ha dicho.

En Unience, las dos últimas operaciones de inversores en sus carteras reales sobre el valor han sido de compra aprovechando los bajos precios, como se puede ver en este enlace, aunque tras el estallido de la crisis de la petrolera arreciaron las ventas, librándose de la peor parte de la caída.

Terminado el primer semestre, hacemos balance de los productos que más “han entrado” en las carteras reales de los usuarios de Unience. El cálculo lo hemos hecho en neto. Es decir, a las veces que las empresas han entrado en las carteras le hemos restado las veces que han salido. Se trata de datos agregados de las carteras, que son reales porque os usuarios las agregan directamente a través de conexiones automáticas y seguras con sus entidades financieras. Algo que cada usuario puede hacer desde su pestaña Mis Carteras.

Y de ese cálculo de compras menos ventas, llegan estos 10 valores, que en el siguiente gráfico están ordenados por el porcentaje de las compras totales de los usuarios en sus carteras reales. Es decir, que en Santander, que es el primer valor, se han realizado el 20% de todas las compras de valores que han realizado en sus carteras todos los usuarios de Unience. En el caso de este gráfico sin restarle las ventas.

Como se puede ver en la lista, los dos grandes del mercado español, el citado Santander y Telefónica, que sigue siendo el valor más popular en Unience, se encaraman a los más alto de la lista. Pero a continuación ya no vienen los otros valores más importantes del Ibex. En concreto, la tercera posición curiosamente es para Antena 3, a pesar de su mal comportamiento este año, en el que la acción pierde cerca de un 36 por ciento. Aún así, todavía no aparece ni en el Top 20 de popularidad en Unience.

Sin embargo, eso es sobre el total de compras, pero en neto todavía hay otros valores que le superan. Por ejemplo, Técnicas Reunidas y Bolsas y Mercados Españoles, que en ambos casos sí se encuentran en los valores que mejor están resistiendo en este difícil año para el mercado español, con descensos del 4 y del 17 por ciento desde el 1 de enero respectivamente.

Entre el resto del top 10 llama la atención poderosamente el primer valor no español. Se trata de Apple, que ha atraído la atención de los inversores probablemente tanto por el gran momento que viven comercialmente los productos de la compañía, como por su gran comportamiento en bolsa, con una ganancia del 20% desde que empezó el ejercicio.

La lista de los 10 más comprados por los usuarios de Unience la completan Bankinter, Acciona e Inditex.

Por cierto, ¿sabéis cual ha sido el valor más vendido en el primer semestre? Éste.