transparencia

¡Buenas noticias tenemos esta mañana! Cartesio Inversiones, una de las principales gestoras españolas no vinculada a ninguna entidad financiera, ha abierto hoy un grupo premium en Unience, y se une así al creciente grupo de gestores que utilizan Unience en su relación con los inversores.

Para quienes no les conozcan, ayer Álvaro Martínez, uno de los socios y gestores de Cartesio junto a Juan A. Bertrán y Cayetano Cornet, publicó esta presentación en el blog de su grupo Se trata de una sociedad gestora de fondos, registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que cuenta con dos fondos de inversión, Cartesio X y Cartesio Y. Según datos de Inverco, la asociación de los fondos, el patrimonio que gestionan en estos productos se eleva hasta 324 millones de euros a cierre de septiembre.

A través de este grupo, Cartesio informará de la evolución de sus estrategias, de la visión de mercado que se refleja en sus fondos, de las principales posiciones en sus carteras, de sus informes mensuales…

El lema de Cartesio, como expresan en su web, es “compromiso y transparencia“, algo que vienen haciendo con sus clientes desde hace siete años. Desde Unience, esperamos que esta red social también pueda serles para incidir en esos valores, porque de hecho es uno de nuestras intenciones: ayudar a generar más transparencia y cercanía en la relación entre los profesionales de las finanzas y sus clientes o seguidores.

En este entorno de crisis, lo que los inversores demandamos es más y mejor información, valoramos más el compromiso de los gestores para mejorar la relación con los inversores, que se genere más claridad, y estamos convencidos de que los gestores que también lo ven así, y tienen sólidas estrategias de gestión, irán ganando protagonismo progresivamente en este mundo tan dominado hasta ahora en exclusiva por las grandes entidades financieras y la fuerza de sus redes.

Unirse al grupo de Cartesio para seguir a estos gestores y la evolución de sus productos es muy sencillo, tan sólo es necesario pinchar en este enlace.

Este jueves tuvimos el placer de participar como ponentes invitados, junto con Noesis, en un evento organizado por la Asociación Española de Relaciones con Inversores (AERI). La temática de la presentación era muy concreta, cómo pueden aprovechar las compañías las redes sociales para, precisamente, mejorar la relación con sus accionistas.

Entre los asistentes había representantes de las principales compañías españolas, muchas de ellas del Ibex 35, la mayoría de las cuales todavía no tienen una política de aprovechar las redes para la relación con inversores. Fue muy interesante escuchar lo que les preocupa y las dudas o inquietudes sobre cómo acercarse a estos nuevos espacios.

Básicamente, según pude identificar en el turno de preguntas y en los corrillos posteriores a las presentaciones, hay varios aspectos que les generan duda. Una de ellas se repite habitualmente sea cual sea el tipo de compañía: cuánto tiempo le van a tener que dedicar y quiénes se lo van a tener que dedicar. Aquí la respuesta es casi evidente: cuanto más en serio se lo tomen, más tiempo y recursos le dedicarán y mejores serán los resultados.

Otra de las dudas que surgió fue que uno de los públicos objetivo de los relaciones con inversores, los analistas bursátiles, apenas tienen presencia activa en las redes sociales. Muchos están registrados en Linkedin, pero no utilizan esta red para compartir su visión o sus análisis de las empresas cotizadas, sino tan sólo como red de contactos profesionales.

Esto es cierto. El colectivo de los analistas puede que sea, dentro del sector financiero, el que más está tardando en llegar. En el Instituto Español de Analistas Financieros están haciendo esfuerzos para generar conciencia de las ventajas de esa participación, a ver cuáles son los resultados. Uno de los frenos siempre ha sido el control por parte de los grandes bancos de inversión, que incluso vetan estas páginas en las oficinas. Pero incluso eso parece estar cambiando, como vimos ayer con la noticia de que Morgan Stanley va a permitir a sus brokers interactuar en las redes.

En fin, los cambios de mentalidad, como este de Morgan, se van produciendo, casi por sorpresa, y desde Unience estamos convencidos de que las redes acabarán siendo un espacio muy importante en la relación entre las empresas y sus accionistas.

Os dejamos con la presentación que hicimos en el evento de AERI

Y está es la que realizó Miguel Jaureguízar, de Noesis

Una cosa es correr y otra correr mucho, pero ningún ser humano puede ir tan rápido todavía como para que los demás no puedan verle. Esto último si pasa con la operativa en bolsa. Se puede introducir las órdenes rápido, más rápido o incluso, y aquí está el problema, a una velocidad con la que consigues que nadie más vea tus compras y ventas, mientras tú si puedes conocer las de los demás. Salta a la vista que estas órdenes, de las que tanto Fernando Luque como Esteban han venido escribiendo y criticando en Unience, suponen un claro uso de información privilegiada o de operativa privilegiada, si queréis.

Es la operativa que se conoce como “flash trading”, o también como “High frecuency trading” y contra la que la SEC se ha levantado en pie de guerra. Os pego aquí el video de la una entrevista a la presidenta de la Sec, Mary Schapiro, en la que ya hablaba de regular este tipo de acciones, que os voy a intentar explicar de un modo sencillo debajo del video.

Voy a intentar explicarlo rápidamente.

Imaginemos que un valor que cotiza alrededor de los 10 euros y hay dos inversores mirándolo, uno que quiere comprar y otro que quiere vender. Cualquier operador que tenga acceso a una pantalla puede ver esta información y colocar una orden donde le plazca. Si ponen las órdenes a un precio fijado, ningún problema. Se ejecutará en los niveles marcados. ¿Pero qué pasa si nuestros dos amigos ponen una orden de venta sin precio fijado y otra orden de compra si precio fijado?

En ese caso, las operaciones se cerrarán en función de cómo se esté moviendo la acción y el precio no está definido. Pero ahora imaginemos que usted tiene la capacidad de ver que vienen órdenes de venta sin precio definido de 1.000 millones de euros y de compra de 2.000. Si usted tiene la capacidad de ver estos volúmenes y  meter una orden en milisegundos se adelantará a la posición compradora y vendedora, de modo que al vendedor se las pagará más baratas y al comprador más caras. Puede que sean sólo unas décimas, pero en las cantidades de las que hablamos se trata de auténticos beneficios multimillonarios por operación.

Tiene todo el sentido que los reguladores prohiban esta operativa, ya que atenta clarísimamente contra la igualdad de todos los inversores en el mercado y contra la transparencia. Y justo de eso deben vivir las bolsas. Cierto que dan liquidez esas órdenes, pero para ello tenemos que pagar un precio muy algo. Las que más lo van a sufrir son las compañías que gestionan las bolsas, que se van a quedar sin una fuente de ingresos creciente.

P. D. Por favor, si crees que puedes explicar la operativa con “flash orders” mejor, te animo a que lo hagas en los comentarios. ¡Gracias!