producción industrial

Hace casi cinco meses escribí uno de los post más visitados de este blog, que se titulaba Los asombrosos parecidos entre la crisis del 29 y la actual. Aquel post se basaba en un estudio muy interesante de dos economistas y profesores Barry Echeingreen y Kevin H. O’Rourke, que habían desarrollado una serie de gráficos mostrando las similitudes entre los grandes datos macro tras la crisis de 1929 y la actual. Pues atención, atención… Echeingreen y O’Rourke han actualizado la comparación y el resultado es… ¡Que ya no nos parecemos tanto!

Os animo encarecidamente a visitar su web, pero según mi traducción libre, los profesores dicen: “La producción industrial ahora muestra claras señales de recuperación. Esto es una brusca divergencia respecto a la experiencia de la Gran Depresión, cuando la caída de la producción industrial fue continuada durante tres años. La duda ahora es si ahora llegará la demanda final para este incremento de la producción o si el consumo privado, sobre todo en los EEUU, se mantendrá débil, causando un incremento en los inventarios que lleve a las empresas a recortar producción de nuevo y dé lugar a una recesión en doble suelo”.

Sobre los mercados afirman que “las acciones globales han logrado una drástica recuperación desde el principio del año. Sin embargo, la caída proporcional en la riqueza de los mercados sigue siendo todavía mayor que en la fase comparable de la crisis del 29″.

Y para el comercio global vienen a decir básicamente lo mismo que para las acciones. Que se recupera un poco, pero que todavía está por debajo de los estándares de la gran depresión.

¿Qué os parece? A mi una clara muestra de que, aunque tuvieran un estallido muy parecido, las reacciones han sido muy distintas en dos mundos muy distintos. Y no sólo por los bancos centrales, sino por las propias empresas. Por ejemplo, por el control en tiempo real de sus inventarios, que les permitieron ajustas costes a toda velocidad.

Mucho se ha escrito sobre si estamos ante una crisis como la originada en 1929 o no es para tanto. Mucho se ha escrito, pero poco se ha mostrado. Y de lo que se ha mostrado, prácticamente sólo se han visto cifras comparativas de la evolución de las bolsas, pero no demasiadas sobre el comportamiento de las principales variables económicas. Y, desde luego, nada tan bueno y tan completo como este estudio que ayer me remitió Juan Laborda.

Sus autores son dos economistas y profesores, Barry Echeingreen y Kevin H. O’Rourke. Os pongo y os comento a coninuación los gráficos que más me han llamado la atención, pero os animo a visitar el artículo en su web. Está fenomenal.

Este primero quizá sea el más contundente. Muestra la evolución de la producción industrial entonces y ahora. Como se ve, es una mimesis.

Este segundo muestra el comercio mundial. En esta ocasion todavía ha sido más acelerado el desplome, algo que se explica por la globalización en parte.

En este tercero vemos el parón de las grandes economías europeas. En el caso de Francia e Italia, sobre todo, se puede ver cómo el golpe ha sido ahora mucho más rápido que entonces.

Y, por último, se puede ver aquí como el desplome de los mercados de acciones mundiales también ha sido mucho más veloz y contundente, lo que explica que el rebote que estamos viviendo sea mayor para cubrir el hueco.

¿Alguna buena noticia? Sí, como dicen los propios autores del informe. La respuesta de las autoridades también ha sido muchísimo más ágil ahora que entonces. ¿Bastará con esto para que las crisis dejen de ser tan parecidas?