mercados bajistas

Acabo de ver en dshort.com este gráfico del que alguna otra vez he hablado. Lo significativo es que de rivalizar con el crack del 29 por ser el peor batacazo de la historia, ahora está más cerca de ser el gran mercado bajista que mejor se había recuperado a estas alturas de la crisis, a muy poca distancia del crash tecnológico.

Ya está claro que la salida de la crisis no se parece prácticamente a ninguna otra. ¿Cómo serán las siguientes líneas por escribir en la historia de las bolsas?

Hola, os quería mostrar hoy esta interesante tabla. Muestra cómo fueron alternándose las fases alcistas y las bajistas tras el crack del 29. Como se puede ver, lo que estamos viviendo ahora entra dentro de lo que pasó entonces, más o menos. Los índices han caído en esta ocasión más de un 50 por ciento desde máximos y han recuperado ya casi un 40 por ciento. Casi como ocurrió entonces.

Gráfico visto en www.dshort.com

De nuevo, una comparación que genera inquietud y ofrece una doble lectura: quienes crean que el mundo ha cambiado mucho desde la Gran Depresión no tienen por qué temer un retroceso tan pronunciado, pero quienes consideran que estamos ante una repetición, deberían seguir muy de cerca los mercados las próximas semanas.

Ayer me encontré con una página americana de gráficos relacionados con la bolsa muy recomendable, y que quizá muchos ya conozcáis. Se llama dshort.com y es una auténtica gozada para los amantes de la estadística histórica aplicada a los mercados financieros. Me llamaron la atención casi todos los gráficos que ví, y a partir de ahora, me veréis citar de vez en cuando esta web en numerosos post.

De todos ellos, uno de los que más me llamó la atención es el que os copio a continuación. Se trata de una comparativa entre cuatro de los mayores mercados bajistas de la historia en bolsas occidentales. Y el estudio se hace ajustando el precio del índice por la inflación, y no cualquier inflación sino unos cálculos que la miden de la misma manera que se hacía en 1929, y no con el cálculo moderno, en el que las tasas de crecimiento se suavizan. Es decir, la comparativa más homogenea posible. ¿Y qué vemos?

Gráfico visto en dshort.com

Pues, efectivamente, vemos que la caída actual es la peor de la historia, peor incluso que la del crash de 1929. En términos reales, el S&P 500 ha llegado a perder un 61 por ciento desde los máximos. Los pesimistas dirán que, si este realmente va a ser el peor mercado de la historia, todavía nos faltaría mucho por caer.

Pero los optimistas también tienen su coartada: salvo en el 1929 en los anteriores mercados bajistas los descensos se frenaron cuando los índices habían alcanzado caídas ligeramente inferiores a la actual. Es decir, que si no es el peor mercado bajista de la historia, no cabría descartar que si se repite el patrón histórico, podríamos haber visto ya los mínimos de esta caida, o al menos estar cerca.

Interesantísimo este gráfico que me pasaron ayer. Mide la contundencia y la velocidad de todos los mercados bajistas de la historia, tomando como referencia el índice Dow Jones de Wall Street. La escala vertical refleja las caídas y la horizontal, las semanas que duró la fase de castigo de los índices.

Como se puede ver, el desplome actual ya se ha convertido en el segundo más fuerte de la historia (casi empatado con el del mercado bajista del 37-38), aunque en tiempo está muy por debajo de lo que han durado otros, con casi 80 semanas ya, la mitad de lo que duró el mercado bajista que siguió al final de la Segunda Guerra Mundial.

Está claro que el gráfico lo pueden utilizar tanto optimistas como pesimistas. Los primeros dirán que ya hemos ido demasiado lejos en demasiado poco tiempo, que esto no ha pasado en ninguna otra crisis, que se están haciendo muchos esfuerzos gubernamentales para que haya una recuperación, que la brusquedad de la caída podría venir seguida de una recuperación vertiginosa y demás.

Los pesimistas argumentarán que todavía estamos en la mitad, tanto en tiempo como en magnitud, del desastre más parecido al actual, el Crack del 29. Entonces, a estas alturas del mercado bajista, los índices habían caído prácticamente lo mismo que ahora.

¿Tu cómo lo ves?