La diversificación y el Arca de Noé

Hola Vicente,

Vaya tema más interesante Vicente!

Es frustante percatarse en carne propia que la diversificación en renta variable no evita el riesgo de sufrir fuertes pérdidas. Quizás es más razonable conocer el riesgo total que asumimos en nuestra cartera, es decir, las pérdidas máximas que estamos dispuestos a asumir.

Hasta ahora solo he estado invertido en renta variable. Actualmente estoy pensando en diversificar a largo plazo con petróleo y oro. Pero no sé que proporción aplicar a estos 3 activos. (Por supuesto, se que en una buena diversificación debería incluir renta fija).

Joan

Yo creo que lo de diversificar está bien, pero con un límite.

Lógicamente, todo el mundo debería tener algo en renta fija (para no poder quedarte con lo puesto). A partir de ahí, pasamos al territorio de la renta variable. Personalmente, si te vas a administrar tu propia cartera, creo que tener acciones de más de 5 compañías es un error. Ya es difícil mantenerse al día de las noticias de esas 5 como para pensar en ponerse a seguir más.
Dentro de esas 5 compañías, para diversificar más, es conveniente que no sean del mismo sector. Todo el mundo entiende que estás más seguro si tienes, por ejemplo, acciones de BBVA y Telefónica que si tienes BBVA y Santander (por ejemplo), ya que si sale una mala noticia bancaria probablemente caigan los dos bancos en picado a la vez. Sin embargo, si tienes algunas acciones bancarias y otras de telecos o energías, aunque las empresas puedan bajar por una mala noticia de un grande bancario, seguramente no caerán de la misma manera.

Hola Vicente.

Yo soy de los que piensa que el año pasado y el anterior fueron termendamente benficiosos para aquellos que hubieran estado CORRECTAMENTE diversificados. Raras veces la diferencia entre la rentabilidad de la renta fija (pública, eso sí) y la de la renta variable ha sido tan amplia. El problema es que la gente piensa que tener un poco de renta variable estadounidense, un poco de emergentes, un poco de acciones niponas es estar diversificado. Lamentablemente no es así. Diversificar significar exponer la cartera a distintos tipos de riesgos para que no todos se produzcan al mismo tiempo. Pero, además de DIVERSIFICAR, es casi más importante PREVENIR esos riesgos, incluso prevenir los riesgos más insospechados (los famosos cisnes negros que últimamente pululan por todas partes). Este concepto (tail risk hedging) es el que algunos gestores como Mohamed El-Ehrian de Pimco están tratando de poner en práctica en algún que otro fondo (no tengo el código del fondo a mano, lo siento… aunque el fondo tiene muy poco track reccord). Es muy interesante. Intenta aplicar el “just in case” en lugar del “just in time”. Para entenderlo, lo más fácil es hacer referencia al seguro de coche. Uno no puede esperar a tener un accidente para contratar un seguro, es demasiado tarde… y en los mercados financieros no sólo es demasiado tarde, sino que también es demasiado caro.

Hola Fernando,

No imagino como se pueden PREVENIR los riesgos altamente improbables. ¿No es el riesgo inherente a cualquier inversión?

Joan

Hola Joan.

Un ejemplo…. todos los analistas reconocen que el riesgo de deflación es probable (aunque yo el atribuyo un porcentaje algo más alto de lo normal). En EEUU hay que remontar a los años 50 para ver un año con tasas de inflación negativas… es, por lo tanto, un evento relativamente raro (y si excluimos el periodo de Gran Depresión más raro aún). Pero un gestor puede cubrir su cartera contra el riesgo de deflación, aumentando el peso de la deuda pública a largo plazo en su cartera.

Vicente. Diversificar por asesores tendría sentido si cada uno de los asesores que contartas sabe perfectamente cual es la posición del otro. Todos tienen que enseñar sus cartas. No tendría sentido que un asesor te recomendara comprar acciones de Telefónica y el otro también. Mientras exista esa transparencia (y capacidad de analizar carteras de una forma global), mejor que mejor.

Un abrazo.
fernando

Perdón quería decir que el riesgo de deflación es poco probable

Gracias Fernando,

Había supuesto que PREVENIR riesgos era anularlos.

Como dices en renta fija hay riesgo de deflación pero otros economistas hablan de que existe un riesgo de inflación importante a medio plazo ¿entonces como nos podemos protejer si hay un riesgo de deflación y simulataneamente un riesgo de inflación? ¿estando a fuera de la renta fija?

Joan

ORO

Hola a todos, yo añadiría que la diversificación es una de las últimas etapas de la planificación de carteras. Antes de llegar a ella primero debemos conocer (o al menos intentar tener una aproximación) del riesgo de cada uno de los activos. Como muy bien habeis apuntado, el riesgo de tener Ibex + Eurostoxx es el mismo, por lo tanto aplicar una técnica de gestión como la diversificación, por muy contrastada que esté, sin previamente analizar exaustivamente los activos nos puede llevar a aplicarlo de forma absurda e incluso perjudicial.
En el contexto actual y a pesar de los muchos detractores que hay, me apunto a la opinión de Fernando, el Oro puede ayudarnos a diversificar la cartera, máxime con el nivel de endeudamiento extremo que está aumiendo USA y sus posibles implicaciones a medio plazo.

enhorabuena por el premio. Muy buen artículo Vicente.

A mi me gusta diversificar lo justito. Por supuesto no compro un sólo valor, qué miedo equivocarme en el adecuado, prefiero fondos (se que son una M, los españoles, los extranjeros están bien). Y no invierto en una sóla zona, o cambio cada varios años de zona.

Lo dicho, muy bien explicado

http://estrategiastendencias.blogspot.com/