Actualidad financiera

¿Doble recesión? ¿Sí o no? Quizá, junto con el de la posible deflación, sea el debate más habitual ahora en cuanto a la economía estadounidense se refiere. Y  atención porque las cosas no pintan nada bien, según el gráfico que podéis ver en este post.

Lo he visto en dshort, uno de los blogs más interesantes del panorama financiero anglosajón, y refleja la evolución del llamado Consumers Growth Index, una referencia a un nuevo índice que ha funcionado hasta ahora muy bien adelantando los movimientos del PIB estadounidense.

En la página web de los creadores de la estadística, los autores explican además que justo esa era su intención, crear un verdadero indicador adelantado, que se realizara aprovechando las posibilidades tecnológicas de los tiempos actuales, y no con técnicas de recopilación de datos más o menos obsoletas.

Pues bien, aquí tenéis el movimiento hacia abajo que ha realizado el índice en los últimos meses. Desde que calculan este indicador, sólo ha estado en niveles parecidos una vez, y fue meses antes del comienzo de la gran recesión de 2008.

¿Puede no cumplirse el escenario que parece dibujar este índice? Los creadores del indicador no desvelan su fórmula secreta, pero si desvelan cuáles son sus posibles fallos:

- Puede no recoger bien los planes de estímulos de gobierno, sobre todo a corto plazo, ya que se basa sobre todo en el consumidor (que supone casi el 70% del PIB en EEUU, según comentan los autores, aunque Kike Zurita hace este matiz al dato desde su twitter). Por eso, un relanzamiento de ayudas gubernamentales podría evitar lo que el gráfico apunta a inevitable.

- Utiliza básicamente transacciones y datos de cuentas y estados financieros a través de Internet para el cálculo de sus datos, con lo cual se pierde todo lo que no queda reflejado de alguna manera en el mundo online.

- Los propios autores reconocen que puede haber un sesgo a personas con mayor poder adquisitivo y que sólo trabajan con el idioma inglés, lo que deja fuera, por ejemplo, a buena parte de los hispanos estadounidenses.

Los más optimistas pueden aferrarse a estos tres principios para esperar que por primera vez el índice no sea un buen predictor de lo que va a ocurrir con la economía desde su creación… Pero el gráfico pinta muy mal.

P. D. Este lunes 30 de agosto EEUU publicó un buen dato de gasto y consumo personal que apunta en la dirección contraria a lo que mostraba este gráfico. A raíz del dato, desde dshort pidieron una valoración a los creadores del índice que muestro en este post, que aconsejo leer. Básicamente, vienen a resaltar el problema con los métodos de cálculo del dato oficial.

La ausencia de noticias relevantes propia de la época veraniega y los movimientos técnicos de los índices están llevando a más de uno a pensar que estamos en un momento crucial para los mercados. Esto se ha reflejado perfectamente en algunos de los últimos artículos de los inversores en Unience. Y además, con variedad de opiniones. 2

Tanto el índice Dow Jones como el Ibex están tanteando la barrera psicológica de los 10.000 puntos

Sin ir más lejos, hoy mismo vemos dos artículos que apuntan cada uno hacia una dirección distinta. José Ignacio asegura que la señal bajista peligrosa que se veía en los mercados se está cumpliendo a la perfección,  recordando que “si el ibex se aleja mucho de 10.000 puntos, mal asunto, puede seguir cayendo”. El otro sentimiento lo pone HedgeFundTrader, quien, aunque recuerda que está posicionado a la baja en los mercados, no descarta que esta semana la bolsa inicie un fuerte arranque alcista. E Ideas de Trading propone los niveles a vigilar. Y no son los únicos artículos, si se ve los más comentados la semana pasada también encontramos varios sobre esta disyuntiva.

Además, nos encontramos con dos lecturas interesantes hoy en los medios. En Funds People vemos que Carmignac, la gestora francesa con muy buenos resultados a tres y cinco años aunque flojos en los últimos meses, vuelve a apostar por las bolsas con fuerza en sus fondos insignia. Y en elEconomista se nos sugieren “cuatro posibles detonantes de un estallido alcista“.

En estas, esta semana estamos realizando la encuesta mensual de sentimiento de mercado Unience – Morningstar (a la que te animamos a participar si aún no lo has hecho). ¿Y cómo van las cosas por ahora? Parece que los bajistas escasean. Hasta ahora apenas uno de cada cuatro personas que han rellenado la encuesta confía en el buen resultado de la bolsa durante los próximos 12 meses. Ya veremos cómo queda la foto final.

De momento, todos los ojos están puestos en dos barreras psicológicas, de esas que se forman por la magia de los números redondos. En ambos casos, el nivel a vigilar son los 10.000 puntos… Sucede así tanto en el Dow Jones en el caso de Wall Street, que ayer consiguió salvar ese nivel al término de la sesión, como en el Ibex, que ahora se debate sobre esa zona.

Os dejamos aquí con el resumen de los post en los que ha habido más comentarios en esta última semana. Una vez más, los temas son de lo más variado, como se puede ver.

1. Aha, aquí todo el mundo se queda fuera, por Joigar

2. Situación preocupante en el VIX, por Advisor

3. Carmignac reconoce errores en la gestión, por Maríatejero

4. La importancia relativa de los gestores de fondos, por Lizpiz

5. Si hoy armaras tu portafolio de inversión, ¿qué colocarías? por enqueinvertir

6. Es hora de abandonar el barco, por Mister

7. El índice Philly Fed vuelve a generar malos presagios, por Esteban

8. Situación actual de la crisis española, por Benito

9. Cartera de Soros para el segundo semestre, por Esteban

10. ¿Qué opináis de los CFD? por Antion

Son varias las compañías españolas que ya han anunciado un reparto de dividendos para los próximos meses, ya sea en concepto del ejercicio de 2009 o de 2010. Estas son las próximas empresas:

Septiembre:

- Criteria Caixa Corp: dividendo bruto de 0,06 euros por acción en concepto de 2010.

- Bolsas y Mercados Españoles: dividendo bruto de 0,40 euros por acción en concepto de 2009.

- Solaria: dividendo bruto de 0,02 euros por acción en concepto de 2009.

- Unipapel: dividendo bruto de 0,14 euros por acción en concepto de 2010.

Octubre:

- Duro Felguera: dividendo bruto de 0,08 euros por acción en concepto de 2010.

Noviembre:

- Telefónica: dividendo complementario de 0,65 euros por acción en concepto de 2009.

Diciembre:

- Unipapel: dividendo bruto de 0,14 euros por acción en concepto de 2010.

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Según los datos del Ministerio de Trabajo e Inmigración,  el paro disminuyó en julio por cuarto mes consecutivo hasta alcanzar los 3.908.578 de desempleados, un 1,83% menos que en el mes de junio.

El aumento de las contrataciones durante los meses de verano, fundamentalmente en el sector servicios, ha hecho que este sea el mayor descenso registrado en un mes de julio desde 1998.

Como era de suponer, el mayor descenso lo registra el sector servicios, con 44.496 menos (-1,9%), seguido de construcción, con una bajada de 16.522 (-2,2%). Industria registra una disminución de 13.242 personas (-2,6%) y en agricultura el paro desciende en 1.067. Por su parte las personas sin empleo anterior aumentan en 1.312 (0,4%).

La bajada ha sido fundamentalmente en zonas costeras, así entre las 16 Comunidades que han visto disminuir su índice de desempleo, destacan Cataluña (-15.070), Comunidad Valenciana (-10.710) y Galicia (-10.036). La única comunidad donde se incrementa es en Navarra (24).

La pasada noche publicó sus resultados la mayor compañía tecnológica del mundo, Apple, que además es uno de los valores internacionales que más se mueve en las carteras de los usuarios en Unience. Y siempre resultan interesantes para ver cómo evolucionan las ventas de sus productos estrella, los Mac y el resto de gadgets todavía más enfocados a la movilidad.

Y, de nuevo, las cifras son impresionantes, ahí van

Hay que tener en cuenta, además, que el iPad sólo se ha vendido en todo el mundo durante una parte muy reducida del segundo trimestre, ya que su comercialización fuera de EEUU empezó el 28 de mayo (En EEUU casi al inicio del trimestre, el 3 de abril).

Impresionante, ¿no?

Buenas noticias, excepto para los pesimistas por naturaleza y para quienes desean que la crisis de la economía española se haga aún más profunda (que los hay). España está superando con nota el examen de vencimientos y emisiones de deuda al que se sometía en julio. La última prueba la hemos tenido hoy, con la “redonda” emisión de letras por 6.000 millones de euros que ha emitido el Tesoro.

Los inversores han solicitado en la subasta el doble de la cantidad que se ofrecía y el Tesoro ha podido hacer la colocación a un precio más bajo que en las anteriores subastas, aunque todavía en niveles muy saltos. En concreto, a 12 meses, adjudicó 4.248,48 millones de euros frente a los 8.299,93 millones solicitados con un tipo de interés medio del 2,221 por ciento frente al 2,303 por ciento de la anterior emisión del pasado 15 de junio y  a 18 meses, adjudicó 1.720,49 millones de euros frente a los 4.194 millones solicitados con un tipo medio del 2,331 por ciento frente al 2,837 por ciento de la anterior emisión del pasado 15 de junio.

Vamos, “una subasta redonda”, como le ha dicho un analista a Reuters: “Ha dado el límite superior previsto, le han pedido el doble de lo colocado y ha bajado los tipos desde la subasta anterior. Hace tiempo que no veíamos nada igual”. Pero es que, además, el interés por la deuda española ya no es sólo local, como tiempo atrás, sino que los inversores internacionales también se están animando, como se puede leer en Expansión respecto al mayor banco japonés.

Además, la buena noticia también lo ha sido para otros países europeos en apuros crediticios. Hoy también han vendido deuda soberana Irlanda y Grecia, países en los que también se ha relajado el diferencial con Alemania en los bonos.

Las señales positivas también se han trasladado a la bolsa, donde en el caso de España se ha vivido una situación a la que no estamos acostumbrados: con el resto de grandes mercados cayendo, el índice Ibex 35 se ha apuntado unas ganancias superiores al 1%, con los bancos como grandes estrellas. De momento, parece que el mercado no se está poniendo demasiado nervioso con los test de estrés sobre las entidades financieras que se conocerán el viernes.

Ferrovial ha dado una alegría importante a muchos usuarios de Unience, la red social para invertir mejor. La compañía, que es la séptima acción que está presente en más carteras reales en Unience, se ha convertido en el mejor valor del Ibex en la semana gracias sobre todo al avance cercano al 10% que se apunto este jueves.

El motivo que disparó su cotización fue la oferta anunciada por un fondo de pensiones para comprar la empresa Intoll (propiedad de la australiana Macquaire), socio de Ferrovial en la autopista canadiense ETR 407, de la que la compañía española controla el 53,4%. A los precios de la oferta, la participación de Ferrovial valdría 3.830 millones de dólares, unos 3.000 millones de euros, cuando al precio de cierre del pasado miércoles, antes de la subida de ayer, Ferrovial valía en bolsa 4.300 millones de euros.

Es decir, que todos los demás activos de Ferrovial, entre los que se encuentran sus negocios en España y su fuerte posición en Reino Unido, tan sólo se estarían valorando en el mercado por 1.300 millones de euros (ahora, después de la subida, 1.700 millones de euros).

Ferrovial está en el Top 10 de los productos más populares en las carteras reales de los usuarios. En concreto, está en el 2,5% de las carteras agregadas, pero podría bajar si se mantiene la tendencia en las operaciones sobre el valor, ya que muchos usuarios han aprovechado la recuperación en el valor de las últimas semanas para vender, como se puede ver en las operaciones sobre el producto. De hecho, es una de las acciones con peor racha de compras/ventas en las carteras.

Os recordamos que estos datos de carteras son reales porque se generan a partir de las conexiones automáticas y seguras con las que los usuarios pueden conectar en Unience las cuentas de valores y fondos que tienen en sus bancos o brokers. Además, también existe la posibilidad de crear carteras simuladas, aunque éstas no permiten la actualización automática de las compras y ventas, sino que lógicamente hay que introducirlas a mano. Cada usuario puede elegir cómo quiere seguir su cartera en Unience.

Los datos de compras y ventas son anónimos, pero lo que sí puedes consultar es las carteras públicas (cuyos dueños comparten esa información) que tienen, o han tenido recientemente, Ferrovial entre sus posiciones. Lo puedes hacer en este enlace.

El desastre que ha provocado la petrolera británica BP en las cercanías de la costa estadounidense ha tenido un claro reflejo en su cotización. Las acciones de la compañía pierden casi un 50% desde los niveles en los que e encontraba antes de desatarse la crisis.

El desplome está relacionado, sin duda, con la mala imagen que se ha granjeado la petrolera entre la opinión pública mundial y, en concreto, la estadounidense. BP se ha convertido en una marca odiada en la primera potencia mundial, cuyos políticos quieren prohibirle  participar en el negocio de exploración durante los próximos años.

Una caída impresionante

Seguro que más de un fondo incluso se habrá quitado de en medio la acción por aquello del que dirán, para evitar problemas después con sus partícipes. Por lo menos, los llamados éticos, que invierten sólo en compañías que cumplen determinados estándares, ya lo han hecho.

¿Pero realmente un acontecimiento como este puede acabar con la compañía en ruinas? ¿Y todos los negocios que tiene BP al margen de estas plantas cerca de EEUU valen menos? Y si no es así, ¿no llegará alguien que compre la compañía ante una posible fuerte infravaloración?

Estas mismas preguntas se pueden plantear muy parecidas cada vez que una compañía se convierte en un valor odiado. Y se trata de las acciones que más suelen gustas a inversores de filosofía value, como es el caso de Anthony Bolton, el histórico gestor del fondo Fidelity Special Situations durante la mayor parte de su carrera.

Bolton, que ahora gestiona un fondo de China, dice que no puede comprar la acción porque no está en su área geográfica de inversión, pero que si pudiera lo haría porque “es una oportunidad de inversión que se presenta una vez en la vida”, según leo en Citywire.

“La mayoría de las veces en el caso de que algo realmente negativo ocurre sobre una compañía los inversores se preocupan demasiado, y luego no es tan preocupante. BP tendrá que pagar mucho dinero, pero sobrevivirá y prosperará. Lo recordarán sólo como un pobre capítulo en su historia, ha dicho.

En Unience, las dos últimas operaciones de inversores en sus carteras reales sobre el valor han sido de compra aprovechando los bajos precios, como se puede ver en este enlace, aunque tras el estallido de la crisis de la petrolera arreciaron las ventas, librándose de la peor parte de la caída.