March 2010

Ya tenemos el Top Ten de la semana pasada, estos han sido los posts más comentados en Unience:

1. Fondos – Bolsa – diversificación -¿? por joigar
2. Web de Cárpatos por Lopv
3. Merkel, el euro dolar y la moneda única por Mister
4. Distribución de Activos e Inversiones por guillermin
5. Transparencia absoluta en la gestiónpor rsanjose
6. ¿Cual es el momento adecuado de invertir?por Javier_235
7. Divergencia bajista en el S&P por Fernando Luque
8. Filtro de valores con tendencia por eamam
9. Préstamos entre personas, una alternativa de inversión por Comunitae
10. 940 millones de usuarios de redes sociales en todo el mundo por EmilioMarquez

El porcentaje de inversores particulares temerosos de nuevas caídas en los mercados ha retrocedido con fuerza en marzo de 2010, según las respuestas de los 275 participantes en la encuesta de sentimiento de mercado de Morningstar y www.unience.com, la red social de inversores. Así, el porcentaje de pesimistas se ha reducido hasta el 18%, la cifra más baja desde que se empezó a realizar este estudio en diciembre de 2009, lejos del 23% que se registró en febrero, cuando las caídas de los índices atenazaron el ánimo inversor.

Además, el porcentaje de alcistas ha vuelto a recuperarse, pasando del 41 por ciento de la lectura de febrero al 43 por ciento actual. Este dato no supone un nuevo máximo, como sí sucede con el porcentaje de inversores neutrales, que se ha elevado hasta el 39%. Los datos demuestran, por lo tanto, que la volatilidad de los mercados en estos primeros meses del año, está generando muchas dudas e incertidumbres entre los inversores.

Ahora bien, como sucedía en febrero, vuelve a haber una diferencia muy importante entre cómo ven la situación los particulares y cómo la ven los profesionales de la inversión, como se puede ver en estos gráficos.

Mientras en los particulares los bandazos del mercado sí tienen un claro efecto en el ánimo inversor, y muchos abandonan el pesimismo al ver las subidas, no sucede lo mismo entre los profesionales.  En este caso, el porcentaje de alcistas ha caído al punto más bajo desde que se realiza esta encuesta, hasta situarse en el 45%, un brusco retroceso desde el 55% que veíamos en febrero. ¿Y hacia dónde se ha ido su sentimiento?

En este caso, sí coincide con los particulares: la opción “neutral” ha sido la que más respuestas ha ganado en la encuesta de este último mes, al pasar del 18 al 31%. Parece que muchos consideran que el mercado se está situando en un punto de equilibrio, después de las ganancias recientes y tienen menos clara la dirección que puede tomar ahora.

Otro de los puntos más llamativos de la encuesta es que, por primera vez, la bolsa española no aparece como la primera opción entre las preferencias de inversión para los próximos tres meses. Esto no había ocurrido hasta ahora entre los inversores particulares, aunque sí venía ocurriendo entre los profesionales. Parece que las peores perspectivas económicas para España pesan cada vez más en el sentimiento hacia el Ibex.

Y todo lo contrario sucede con la bolsa americana, donde las mayores perspectivas de recuperación de su economía le convierten en el activo preferido por los inversores para los próximos meses. Y en esto sí coinciden los particulares y los profesionales, aunque entre estos últimos hay mucha más decisión: casi la mitad de los encuestados piensan añadir bolsa americana a su cartera durante los próximos tres meses, mientras que apenas un tercio de los particulares lo hará.

Ambos grupos también coinciden en el segundo activo en el que más piensan invertir próximamente, la renta variable europea, y también muestran unas intenciones claras a favor de las bolsas emergentes. Llama la atención también el elevado porcentaje de profesionales que se decanta por la renta fija corporativa.

Entre los particulares, y de modo coherente con el aumento del sentimiento neutral del que hablábamos antes, destaca que casi una cuarta parte no piensa invertir en los próximos tres meses, y que cerca de un 20 por ciento esté considerando hacerlo en depósitos, a pesar de las bajas rentabilidades que estos ofrecen.

Esta encuesta de Morningstar y Unience se ha realizado entre el 15 y el 21 de febrero.  La próxima se realizará entre el 19 y el 25 de abril. Más detalles en el grupo de Morningstar en Unience.

Os indicamos las principales conclusiones del estudio que Burson·Marsteller, con la colaboración de 22 analistas independientes de las principales firmas de inversión que operan en España, ha elaborado sobre las salidas a bolsa en nuestro país desde 2005 hasta la actualidad.

Entre 2005 y marzo de 2010, salieron a cotizar en la bolsa española 26 compañías, 23 en el Mercado Continuo y 3 en el recién creado Mercado lternativo Bursátil (MAB). Se trata de un periodo muy desigual en el que la mayor parte de las operaciones se concentraron en los años 2006 y 2007.

MERCADO CONTINUO

De esas 23 empresas que salieron a cotizar en el Mercado Continuo, un 61% lo hicieron para financiar exclusivamente su crecimiento, mientras que un 22% lo hacía para ampliar su base de accionistas y mejorar su imagen de marca. Además de la financiación, la visibilidad de la empresa y la marca son factores más importantes que las compañías barajan para salir a bolsa.

Principales cuestiones de Comunicación

Se produce un fuerte incremento de las informaciones y de la visibilidad de las compañías en los medios durante el período de oferta, y el día de estreno de las acciones en el parqué. De las salidas a bolsa, un 50% de la cobertura correspondió a las cabeceras especializadas en empresas, economía y finanzas. De las informaciones publicadas,  el 52% se produjo en medios online mientras que el 48% lo hizo en medios tradicionales, poniéndose de manifiesto la necesidad de enfocar el plan de comunicación de salida a bolsa a Internet.

La percepción de los analistas

En un proceso de salida a bolsa, uno de los principales stakeholders a los que las empresas deben prestar atención es el de analistas e inversores, ya que pueden ser prescriptores de la acción de la empresa en bolsa.

En el caso de los medios de comunicación, el 57% de los expertos consultados le da bastante importancia a las informaciones que se publican, lo que muestra el peso de los medios de comunicación como creadores de opinión. Es llamativo como el 81% de los analistas consultados valora más la información publicada sobre el negocio de las compañías que las propias características de la salida a bolsa. Sin embargo, un 70% de las empresas no difundió información corporativa durante el mes anterior al inicio de la operación.

MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB)

Una de las novedades que han aparecido en los últimos años, ha sido el lanzamiento del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) para empresas de pequeña capitalización. El estudio muestra que ninguna de las compañías del MAB gestionó informaciones previas sobre su negocio antes de iniciarse la operación.

Las empresas que salieron a cotizar en el Mercado Continuo consiguieron de media 173 impactos, y las del MAB 83. Las salidas a bolsa se han convertido, por tanto, en una excelente oportunidad para incrementar la visibilidad e imagen de las compañías.

Cada cierto tiempo, en función de la evolución del periodo económico, situación de las cuentas públicas de la Seguridad Social y evolución de las previsiones de afiliación y cotización a los sistemas de previsión privados, surgen voces desde el frente político que animan a los ciudadanos a la contratación de planes de pensiones privados para asegurar y mejorar mediante el ahorro privado el complemento de las pensiones públicas.

Este tipo de declaraciones desde los estamentos políticos, generan cierta inestabilidad entre la ciudadanía y avivan una y otra vez los discursos sobre la estabilidad, solidez y garantías que nos aporta el sistema público de pensiones. Pero el problema de fondo no lo tenemos en esta evolución futura de las pensiones públicas, la tenemos en la incocrección fiscal que los distintos gobiernos van aplicando a la fiscalidad de los productos de ahorro a largo plazo y la dificultad que nos encontramos en las economías domésticas para planificar un ahorro estable a largo plazo.

El aspecto más interesante de los planes de pensiones se encuentra en el ahorro fiscal que presentan al reducir sustancialmente la base imponible de la declaración de la renta para los contribuyentes que realizan aportaciones a este tipo de productos sumamente ilíquidos.

Estas reducciones han sufrido diversas modificaciones desde que se pusieron en marcha, de tal forma que aunque hoy nos aseguremos una rebaja en los impuestos a pagar en el año en curso, el afán recaudatorio de los distintos gobiernos genera que no sepamos a ciencia cierta cómo va a tributar el dinero que tenemos depositado en estos productos en el momento de nuestra jubilación.

En el fondo, el plan de pensiones sólo consigue diferir el impuesto a pagar al momento de la jubilación, sin olvidar que cada año que pasa, el sistema de deducciones y reducciones que se aplican a los planes de pensiones es distinto, en función de las directrices económicas del gobierno vigente.  A efectos de una correcta planificación financiera de la economía doméstica, inmovilizar fondos en un plan de pensiones se convierte en un deporte de riesgo para todos los ciudadanos.

Gráfico de rentabilidades sacado del último estudio de Pablo Fernández, profesor del IESE, sobre el sector

Los gobiernos deben sentar unas bases claras e inamovibles para mejorar los indicadores de ahorro a largo plazo, crear una fiscalidad estable en esta línea de ahorro y ofrecer unas mejoras complementarias vía reducciones impositivas para conseguir que las rentabilidades de estos productos mejoren sustancialmente, dado que actualmente son productos con una rentabilidad excesivamente baja.

En esta línea, se debe ampliar la gama de productos suceptibles de generar ahorro a largo plazo, ya sean planes de pensiones, inversiones directas en renta fija, renta variable u otro tipo de activos. El único requisito que se debería exigir es el aumento de saldo neto patrimonial a cierre de ejercicio de tal forma que cada individuo pueda diseñar su propio mecanismo de ahorro a largo plazo, con libertad de contratación de productos financieros.

Pero como clave directora principal de este tipo de ahorro, se tiene que exigir estabilidad fiscal en las líneas que se marquen. No es de recibo que cada ministro de Economía modifique en función de las necesidades estatales unas directrices fiscales que se marcan a largo plazo. Si se mantienen los bandazos fiscales en este tipo de productos, será materialmente imposible concienciar a la población en la necesidad del complemento privado del ahorro a largo plazo para incrementar la futura jubilación.

* Remo es uno de los editores de El Blog Salmón y el blog de Actibva

No somos muy dados al autobombo, pero queremos avisar: pronto habrá novedades y sorpresas en Unience. Hablamos de hoy, de mañana. También del medio plazo, del largo plazo.

Los que lleváis aquí desde el principio habéis recorrido un largo camino a nuestro lado.

Este post es para vosotros, para los que nos habéis acompañado desde el principio, para los que no podíais escribir las tildes en vuestros blogs en Unience, para los que al escribir un comentario y darle a publicar se os quedaba la ruedecita dando vueltas y a continuación se cerraba, y lo perdíais todo; para los que pedisteis una invitación y tardamos meses en enviárosla,  para los que decíais algo en Unience y se escuchaba el eco…

La semana pasada llegamos a los 10.000 usuarios, y ahora ya rondamos los 10.500

Como sabéis, estamos creciendo. La semana pasada superamos la cifra redondísima de los 10.000 usuarios. Día tras días aumenta la activividad, las carteras agregadas, la información que se comparte, cada vez hay más posibilidades de hacer contactos interesantes en Unience, de encontrar a otros usuarios con tu mismo estilo, con el mismo fondo de inversión que tú tienes en cartera, con tus mismas inquietudes, con tus mismas dudas sobre cómo invertir tu dinero…

Creemos sinceramente que es la mejor forma de aportaros valor, a vosotros, a los “veteranos”: desde el principio queríamos construir una inteligencia colectiva, que proporcionase la mejor información (y sobre todo, real) para tomar las mejores decisiones.

Para lograrlo, necesitamos ser más. Queremos crecer, y queremos que estéis ahí, apoyándonos, como habéis hecho hasta ahora. Y por eso, las sorpresas que tenemos pensadas para crecer, también serán para vosotros, para agradeceros todo vuestro apoyo durante todo este tiempo.

Porque el mayor valor que tenemos en Unience sois vosotros.

Esto es sólo una declaración de intenciones: permanezcan atentos a sus pantallas

Visto el gran movimiento que ha habido en la comunidad esta semana, hemos decidido hacer un post con los artículos más comentados en estos días.  Aquí está la selección:

1. Sobre la IX Conferencia de Inversores por Bierzus
2. Quien me recomienda Fondos de EEUU en Dólares y con Acciones de alta tecnología por Esteban
3. Se avecina otra corrección por Goya
4. Corbacho y los planes de pensiones privados por JoaquinDiez
5. ¿vivimos mejor? por rssrmcf
6. Sobre España y los planes de pensiones por nuria_iahorro
7. InvertirEnFondos Nº17 por Fernando Luque
8. Plan de Pensiones frente a Fondos de Inversión por Iluso
9. III Conceptos básicos del Análisis Técnico – Preguntas y Respuestas por PatiMata
10. Bestinver Barcelona por Valor

Buen puente a tod@s!

Cuando un ministro de un país como España recomienda hacerse un plan de pensiones privado y muchos medios y ciudadanos se le echan encima, algo se está haciendo muy mal. O mejor dicho, muchas cosas se están haciendo muy mal. Desde mi punto de vista, demuestra:

a)    Que como país no tenemos un plan a largo plazo para las pensiones.

b)   Que la política de comunicación del Gobierno en este asunto está siendo desastrosa.

c)    Que la formación financiera de los ciudadanos es todavía muy baja.

d)   Que introducir confusión legal con un producto de este tipo puede salir muy caro a largo plazo.

e)    Y, por supuesto, que la situación está complicada.

Casi todos estos puntos ya los sabíamos en realidad, lo que ha hecho el affair de las pensiones privadas es confirmarlo. Vamos a ir explicando por partes en que me baso para esos cinco puntos que he destacado.

El primero es evidente, y desde ahí voy enlazando para tratar el resto. Como recuerda Nuria_iAhorro en este post en Unience, hace un par de años el mismo partido que ahora está en el Gobierno reformó la fiscalidad sobre las pensiones. Lo de menos, casi, es cómo quedó finalmente, una especie de tierra de nadie donde se eliminaron ciertas ventajas para estos productos.

Lo realmente preocupante de aquella reforma es que lo que sembraron en el ambiente fue confusión: la idea de que la fiscalidad de este producto puede cambiar en cualquier momento, según los antojos políticos de los gobiernos en cuestión, y que no hay ninguna seguridad en el vehículo que el día de mañana deberá permitirte tener una jubilación tranquila.

Aquella reforma desincentivó, tanto por su comunicación como por su resultado final, la inversión en pensiones privadas… Justo la misma que ahora quiere incentivar el Gobierno. Y la verdad es que esto último lo hace con toda la razón del mundo, lo que fue un dislate fue lo de aquella reforma.

Pero muchos han criticado las palabras de Corbacho por otra vía. Al aconsejar un producto concreto, que sólo se puede contratar a través de entidades financieras, el Ministro de Trabajo ha hecho indirectamente una recomendación a los ciudadanos de acudir al banco, en el momento en que mayor sensibilidad hay entre la ciudadanía con las entidades financieras.

Lo cierto es que de momento no queda otra. Es obligación del Gobierno, desde mi punto de vista, recomendar a los ciudadanos abrirse un plan de pensiones privado, si queremos mantener cierto nivel de vida para la jubilación, porque básicamente el ciudadano no tiene ahora mismo más opciones, si quiere desgravarse fiscalmente cada año por el hecho “ayudar” al Estado a ahorrar a largo plazo.

Y aquí vuelvo con la idea que ya escribí hace un tiempo en Cotizalia. Necesitamos que, quien lo desee, pueda romper esta cadena que le hace pasar obligatoriamente por el producto que le ofrecen las entidades. Necesitamos una especie de “cuenta jubilación”, similar a las “cuentas viviendas” (cada vez menos favorecidas fiscalmente también), en la que cada ciudadano pueda poner los productos que considere oportunos (con ciertos límites, claro) sin tener que coger un fondo de pensiones ya a medida.

No digo que haya que cargarse el sistema actual, ni mucho menos. Imagino que habrá muchos clientes contentos con sus entidades y con los planes de ahorro para la jubilación que les ofrecen. Sólo digo que sería conveniente que, quienes deseen ahorrar para su jubilación futura de otro modo, también tengan la oportunidad de hacerlo.

Otros post recientes relacionados con este tema en Unience, la red social de inversores.

-       Jubilación, de Jorbasmar

-       ¿Consideráis necesario contratar un plan de pensiones privado? De Kaloxa (yo mismo)

-       Caser oportunidades ¿Es esto real? De B. Graham

Esta tarde, a partir de las 18 horas, vamos a comentar en directo (lo que llamamos liveblogging) la IX Conferencia Anual con clientes que celebra Bestinver en Madrid. Lo haremos a través de dos vías:

- en el blog del grupo privado de Bestinver en Unience: liveblogging integro del evento. En este grupo sólo pueden entrar los clientes invitados directamente por Bestinver.

- en el blog del grupo uNews: liveblogging parcial del evento. Seleccionaremos extractos de la conferencia, según se vayan produciendo, y los iremos compartiendo con toda la comunidad.

Recordad: a las 18 horas empezamos. ¡No os lo perdáis!

Bestinver, la mayor gestora española de fondos independiente, acaba de crear en Unience, la red social de inversores, una comunidad privada para sus clientes. Se trata de una actividad pionera en el mundo de la inversión financiera en España, a través de la que la gestora va a prestar un interesante servicio a sus clientes.

A través de este grupo, al que se accede exclusivamente por la invitación que la gestora está enviando hoy a sus clientes, la entidad, por ejemplo, acercará a sus clientes información, documentos o novedades, o eventos específicos que puedan ser de su interés.

Por ejemplo, a través del blog del grupo privado, este lunes se podrá seguir en directo lo que el equipo de gestión encabezado por Francisco García Paramés cuente a sus clientes durante su IX Conferencia Anual de Inversores. El liveblogging (como llamamos a esta retransmisión comentada), a partir de las 18 horas, será completo a través del grupo privado de Bestinver en Unience y parcial a través del blog del grupo uNews, en abierto para todos los usuarios de Unience.

Así, los usuarios que no puedan estar este lunes en Madrid podrán seguirlo en directo a través de estos comentarios. Además, en el grupo privado de Bestinver, incluso podrán formular preguntas que serán remitidas a los gestores para que las respondan. Esta opción, de hecho, ya está abierta, para los clientes que quieran formular desde ya sus preguntas.

El grupo será visible sólo para los clientes de Bestinver que se han dado de alta a través de la invitación que Bestinver les está enviando. Lo que sí es visible por toda la comunidad es el usuario corporativo que Bestinver se ha creado en la red social.

En Unience nos alegra contaros este acuerdo, porque creemos además que se trata de un movimiento pionero dentro del sector financiero. Un paso adelante de una gestora, muy reconocida, que genera una comunidad para conversar con sus clientes buscando cada vez una mejor relación con ellos y, si estos lo desean, de sus propios clientes entre sí.

Veo en el blog Nada es Gratis un post de Luis Garicano en el que realiza una comparación que, como toda comparación, puede resultar odiosa, pero en este caso más todavía. Fíjense en la diferencia en la formación y experiencia laboral internacional entre el Gobierno entrante en Chile, uno de los países del orbe que mejor ha gestionado la crisis económica, y el de España.

Chile

Presidente, Doctor (PhD), Economía, Harvard

Exteriores- MBA, Chicago

Hacienda, Doctor Economía, Harvard

Presidencia, Master Economía, Chicago

Secretaria Gral, Master, Aquisgrán

Economía, Master economía, Chicago

Planificación, Doctor en Políticas Públicas, Harvard,

Educación, Master, Economía, Chicago

Justicia, Master, Derecho, Harvard,

Trabajo, MBA, MIT

Obras Públicas, doctor en Ingeniería, Universidad de Tejas

Salud, master en epidemiología, McMaster (Canada)

Vivienda, Ingeniera, Chile

Minería, postgrado en Stanford y Northwestern

Transporte, Doctor en Economía, Minesota

Energía, Doctor en Economía, Minesota

España

Presidente- licenciado en derecho

Vicepresidenta- licenciada en derecho

Vicepresidenta económica, ingeniera, licenciada en economía

Vicepresidente tercero- doctor en derecho (Sevilla)

Exteriores- licenciado en derecho

Defensa- licenciada en derecho

Interior- doctor en químicas (Madrid) – ha trabajado en el extranjero (Alemania y Francia)

Trabajo –sin licenciatura (o al menos no citada en la web del gobierno)

Industria- doctor en economía (Minesota)

Medioambiente- licenciada en economía

Vivienda- licenciada en derecho

Ciencia, Doctora en biología (Madrid) MBA, IESE

Igualdad-  licenciada Cadiz y Northumbria, UK

Justicia, doctor en derecho- Santiago de Compostela

Eduación – doctor en filosofía- Autónoma de Madrid

Sanidad- licenciada en derecho

Fomento- sin licenciatura

“Está todo dicho”, que diría Schuster.