February 2010

Marc Garrigasait ya ha pasado en una ocasión por este espacio invitado en el que se convierte los martes este blog. Pero hoy vuelvo a tenerle “de invitado”, indirectamente, mostrando la carta que ha enviado recientemente a sus clientes de la sicav Koala Capital para explicarles la evolución en 2009 y sus perspectivas para 2010. La lectura de la carta es realmente interersante.

Y además me parece muy interesante que Marc la colgara “embebida” en su blog. Supone una demostración más de lo pionero que está siendo con las posibilidades que ofrece la web social, sobre todo en este sector de la gestión de inversiones profesional y en concreto de sicavs,  un área que normalmente ha estado alejado de este tipo de conversaciones en la red. Los amigos de Koala, Marc y David, han abierto una brecha y suponen ya un caso de éxito, que muchos otros gestores seguirán.

Por cierto, como la conversación fluye, la carta se está comentando ya también entre los usuarios de Unience en este post. En fin, os la inserto a continuación en este post (es posible que los lectores vía feed no lo veáis y tengáis que entrar en el blog).

Me ha venido a la cabeza la canción de Michael Jackson, Black or White, cuando he visto este post en el Financial Times en el que se calificaba a Pepe Blanco de “un poco paranoico“. Y me ha venido a la cabeza porque en el blog, como usan el traductor de Google para realizar la comparación, se les ha escapado una traducción de Pepe Blanco por Pepe “White”, lo cual no deja de tener su chispa, cuando estamos hablado de uno de los medios más influyentes del planeta finanzas.

En fin, que además aquello del “blanco o negro” se parece bastante a cómo está la situación. Nuevamente, llevada al punto de enfrentamiento total: todo el que no está con nuestras tesis y nos ve de un modo distinto es un especulador que ataca nuestro sistema. Desde luego, Pepe Blanco no les ha hecho un favor a Elena Salgado y José Manuel Campa en su road show por los periódicos y los bancos de inversión británicos. No parece muy razonable llamar especulador a la gente a la que vas a ir a vender tu moto. Vamos, que de hecho es incoherente.

Por cierto, alguno intentará apuntarse el tanto de que el road show ha tranquilizado al inversor británico porque el Ibex ha subido hoy. No se crean, el riesgo país, o sea, el precio de los CDS (seguros por impago de deuda) de España ha seguido en la zona alta.

Os dejo con la presentación que ha usado el Ministerio de Economía y el Tesoro Público en su viaje por Londres. La he descargado de este enlace en elmundo.es y está en inglés.

Semana crítica la que hemos vivido en los mercados. Con un día que nos recordó a los momentos más duros tras el estallido de la crisis subprime, con el Ibex retrocediendo más de un 6 por ciento en una sesión el jueves. Tal agitación, tal susto ha generado numerosas conversaciones interesantes en Unience, la red social de inversores.

He aquí una selección de las más comentadas.

1. Hoy por fin me he decidido. Días antes del gran batacazo B. Graham anunciaba que se había puesto bajista sobre el mercado por primera vez. Sin duda, no le ha ido nada mal.

2. ¿El borde del precipicio o una buena oportunidad? Linogol se preguntaba si estábamos a punto de caer al vacío o estamos en una oportunidad de compra. Él se inclinaba más por lo segundo.

3. Pauta bajista bearish 3. Bolsacom anunciaba una figura técnica muy peligrosa antes de la gran caída. Su aviso fue certero, desde luego.

4. ¿Debería preocuparnos Grecia? Fernando Luque empezaba la semana con este post, que a final de semana tendría un enfoque muy distinto.

5. Venta de acciones españolas. Esteban comentaba que había que en su opinión había que salir por piernas de las acciones de compañías españolas.

En fin, contenidos muy interesantes, conversaciones muy fructíferas, para la semana en la que volvió el gran susto. ¿Lo hará para quedarse?

Mucha gente no se explica hoy cómo se puede dudar de la situación financiera de España cuando tenemos un banco como Santander que ha anunciado esta misma mañana unos beneficios de 9.000 millones de euros en 2010. Hay quien todavía tiende a dar a pensar que no estamos mal, probablemente por filiación política, o que en realidad hay una cruzada de grandes tiburones mundiales contra España. Un argumento que si aún no ha usado el Gobierno, tardará poco en hacerlo, ya verán, como decía en twitter el amigo Miquel Roig.

La realidad es que más allá de nuestras fronteras se nos ve realmente mal. ¿Exageran? ¿Son demasiado pesimistas? Como se preguntaban hoy los usuarios de Unience en este post.  Quién sabe, pero sí conviene afrontar la realidad y alejarse del victimismo, como ha hecho un español reconocido en el mundo económico, pero que vive en Londres, Luis Garicano, en un post de obligada lectura en el blog Nada es gratis. De modo sencillo, despliega una suerte de cuatro jinetes del apocalípsis de la economía española.

En fin, para que al menos seamos conscientes de cómo se nos ve fuera, he seleccionado este surtido de perlas pronunciadas por algunos de los economistas o inversores más reconocidos en la actualidad. Los que sean muy sensibles deberían evitar su lectura. Por cierto, las traducciones son mías:

• Paul Krugman, premio Nobel de Economía, en su blog: “El mayor problema (habla de Europa) no es Grecia, sino España, que hace poco menos de un año incluso tenía superávit presupuestario. Cierto, ahora tiene grandes déficits, pero por su colapso económico”.
• Nouriel Roubini, en Bloomberg: “Roubini dijo que España supone para la zona euro un mayor riesgo que Grecia. Si Grecia cae es un problema para la zona euro; si lo hace España es un desastre”
• Richard Stovin-Bradford, redactor del Lex Column de Financial Times, en esta entrevista en Bloomberg: “España llegó a la crisis mucho mejor que el resto de países de la zona, pero ahora la deuda sobre el PIB está por encima de las previsiones del Gobierno. Las previsiones de crecimiento del Gobierno español son demasiado optimistas. España tiene que hacer como Irlanda, donde el Gobierno lideró el movimiento recortándose su propio salario para dar ejemplo. España necesita más dolor en la cima, más dolor en el medio y más dolor en la parte baja”.
• Dominique Strauss Khan, director genente del FMI (leído en elmundo.es): “La crisis en España es muy fuerte, especialmente tras la situación del mercado inmobiliario, no muy alejada de lo que pasó en EEUU, por lo que los españoles deberán hacer un esfuerzo, un esfuerzo considerable”
• Keneth Rogoff, en elEconomista: “España está más adelantada en el proceso de desarrollo por lo que le será posible reajustarse. Además la regulación bancaria española tiene mucha más calidad que en otros países del mundo. Sin embargo, en el otro lado de la balanza vive un titánico derrumbe del mercado inmobiliario que le hará muy difícil crecer el año que viene. Al tiempo que la deuda crece y los tipos de interés siguen subiendo, los españoles tendrán que enfrentarse a unos impuestos mucho más altos”
• Niels Jensen, autor de “The absolute return newsletter“: “Quizá no sorprende tanto que sean los españoles quienes se muestran más deseosos de rescatar a Grecia, teniendo en cuenta que ellos podrían ser la próxima víctima de la mano invisible del mercado de bonos. El Gobierno acaba de proponer incrementar la edad de jubilación de 65 a 67 años y un programa fiscal destinado a reducir el déficit hasta el 3% del PIB en 2010. El problema es que en España hablar es gratis. Todos los comentaristas dudan de que sea un objetivo alcanzable con la gravedad de la crisis”.
• Marc Faber, autor del Gloom, Bloom and Doom reports: “En Europa, los PIIGS  (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) son países que son muy vulnerables. Pueden provocar muchas caídas en el euro o incluso que desaparezca”.
• The Economist: “Insostenible. España es el nuevo enfermo de Europa. El Gobierno puede estar siendo demasiado optimista con las previsiones de crecimiento”, escribe junto a una foto de Rodríguez Zapatero cuyo pie de foto es “Zapatero, optimista eterno”.

Como podéis ver, no se trata de un par de trompeteros del apocalípsis, sino que se trata de una percepción muy común entre los grandes expertos financieros internacionales. Por cierto, así ha evolucionado la prima de riesgo de España en las últimas semanas:

Días de truenos parece que nos esperan.

Esta mañana hemos lanzado tres nuevas ofertas de empleo para ampliar el equipo de Unience, la red social de inversores, para continuar con el intenso crecimiento que estamos teniendo en los últimos meses. Esta triple oferta se une al proceso de selección que lanzamos hace algunas semanas para incorporar a un junior para el equipo de Community Management y que, por sus características especiales, anunciamos sólo por redes sociales y que de momento sigue abierto.

En fin, aquí van las otras tres ofertas, en tres documentos distintos que veréis más abajo, que serían para el equipo de IT. A estas tres puedes apuntarte tanto enviando tu CV a jobs-it@unience.com como apuntándote a la oferta en Infojobs.

Calidad y soporte – 2010

Admin Sit Rad Or Sistemas Linux – 2010

AP Java – 2010

Hola, vamos a retomar los artículos invitados de los martes. Pero esta vez no va a ser un post invitado, como tal, sino la grabación de una conferencia a la que asistimos hace algunas semanas, la que hizo la gestora SIA con sus clientes. Repasan, sobre todo al principio, su metodología de inversión, basada en un estilo value.

El video es muy largo, de hecho dura más de 100 minutos, pero puede ser interesante para quienes siguen a esta entidad y a sus gestores.

Como cada mes, os traigo aquí los post en los blogs personales o en los grupos dentro de Unience, que más han sido comentados por la comunidad. La temática, como podréis comparar, muy, pero que muy variada.

1. Con cuánto empezar a invertir, por rigarcia
2. ¿Dónde está el Ibex 35? por Bolsacom
3. La rentabilidad de los fondos (1991-2009) por Fernando Luque
4. Ideas para este año por Buddy
5. Opinión sobre las recomendaciones de los diarios digitales por IvanC
6. ¿Y por qué nadie habla de ETF? por Fernando Luque
7. Completa manualmente tus carteras e invita a tus contactos de Hotmail por Kaloxa
8. La prima de riesgo del mercado y los dividendos actuales por fundamentalista
9. Sigue el liveblogging con Gonzalo Lardiés por Kaloxa
10. Amazon.com por Invertir-Bolsa

¡Nos vemos en Unience!