Comments on: ¿Saltar al tren cuando ha subido un 50%?

By: Soliduro

Soliduro — Wed, 01 Jul 2009 19:42:43 +0000

Buenas tardes Fernando. Muy apropiado tu comentario sobre las estimaciones de beneficios en las bolsas y su afectacion por las incertidumbres que tenemos sobre el futuro. Esto casa perfectamente con las teorias tan debatidas a finales de 2008 cuando en medio de la hecatombe, mas de un analista se atrevia a decir que las bolsas estaban baratas basados en los PER de las mismas. Incluso asi, a muchos se les olvidó que en la ultima depresion ese PER llegó a niveles de 6-7. Imiganaros lo dificil que debe ser estimar ese PER cuando veiamos a grandes bancos al bor5de de la quiebra. En estos escenarios tan histericos, solo veo dos posiciones. Una, salirse del mercado, aplicar los stop.loss a rajatabla yestar fuera hasta que la volatilidad vuelva a niveles aceptable. Dos, darse la vuelta y seguir al mercado con muy buenos analisis incluso intradiarios.
Saludos y suerte.

By: Soliduro

Soliduro — Wed, 01 Jul 2009 19:32:58 +0000

Buenas tardes Nacho. Muy cierta y bastante segura a medio plazo tu operativa, pero tendras que reconocer que mas de una vez, la muchedumbre de la que se compone el “mercado” y sus “neuras” (siempre mezclas de avaricia y panico), te pueden dar grandes sustos y mover los precios al reves de lo que sugiere el “puro analisis fundamental”. Por eso, yo ademas de suscribir tu sistema operativo, le añadiria ese toque de analisis tecnico que te llevaria a comprar y vender esas mismas compañias, pero con la tendencia “a corto” a tu favor. Yo me sentiria mucho mas tranquilo comprando esa cia. con esos fundamentos tan solidos en un mercado con tendencia al alza que al reves.
Saludos y suerte, que tambien influye.

By: Fernando Luque

Fernando Luque — Wed, 01 Jul 2009 05:46:18 +0000

Hola Nacho. Suscribo totalmente tu forma de operar. Pero hay que admitir que tiene una dificultad añadida en el actual contexto de mercado: la estimación de beneficios futuros en un escenario de desapalancamiento a nivel individual y corporativo. En el grupo de Asset Allocation recojo un análisis de la gestora Hussmann Funds en EEUU que muestra de una forma elegante lo que todos intuimos… que la rentabilidad futura de la bolsa depende mucho del nivel de incertidumbre que tenemos sobre el futuro.

Fernando

By: Nacho

Nacho — Tue, 30 Jun 2009 23:41:56 +0000

Buen post y buena reflexión. Te diré lo que pienso. Para mi no importa absolutamente nada de donde viene el mercado lo unico que importa es de donde viene la compañía (no en cotización sino en BPA, Capex, deuda y recurrencia de beneficios) y hacia donde puede ir y una vez analizado esto, compro si hay un descuento fuerte respecto a flujos de caja , aunque la compañía haya subido un 300% o bien vendo en el caso contrario.

Dos ejemplos reales de mi cartera de este mismo año

Hace unas semanas decido comprar, en máximos históricos CAF, debido a la fortaleza de su balance, de sus nuevos pedidos y a su fuerte descuento respecto a flujos de caja. De entonces acá ha subido un 18%

Hace unos cuantos meses decidí vender La seda a 1.40 y con un 30% de perdida en la posición porque no me convencía la creciente deuda, y el escaso margen operativo además d esu incapacidad para encajar las adquisiciones y su imposibilidad de reducir capex.. Hoy pues ya no sé ni si cotiza ni cómo está.

By: Soliduro

Soliduro — Tue, 30 Jun 2009 18:23:38 +0000

Es un poco tarde para hacer comentarios, pero es la hora a la que he podido abrir hoy los correos y verl el de Unience.
Sobre las dudas de si es bueno entrar o no ahora en los mercados, normalmente suelo aplicar mi metodo que es untilizar analisis fundamental para ver que debo comprar o vender y analisis tecnico para el “timing” de las operaciones. En general, despues de ver el rebote de casi un 50% en algunos mercados (como el nuestro), ver el poco volumen que ha acompañado a estas subidas en el ultimo 20% y los engañosos “brotes verdes”, que se van desvanecer en cuanto vayan saliendo los resultados de las cias. cotizadas en bolsa, los fundamentos y el sentido comun me dicen que este “tremendo rebote” desde los minimos de marzo, está a punto de sufrir una correccion de importancia (10-15%). Tecnicamente, tambien se corrobora esta teoria, las ondas de elliot y la mayoria de los instrumentos que señalan el “momentum” de la subida, se estan agotando y necesitan una toma de beneficiso o una correccion.
Asimismo y basados en este caso exlcusivamente en analisis tecnico, teoricamente, una vez que se produzca esa correcion “sana”, podriamos asistir a un ultimo impulso de este “rally de mercado bajista de largo plazo”.
Si esto fuera a ocurrir con esa exactitud, veo dos escenarios: 1) olvidarse de la posible correcion y como dice bolsagora subirse al tren hasta ver cuando se agota la subida y 2) esperar a esa posible correcion del 10-15% para coger el tren del teoricamente “ultimo” impulso, pues lo que realmente veo bastante claro es que este tremendo “rally” no va a ser como lo ocurrido en el 2003, que duro hasta el 2007, estoy bastante convencido de que en otoño se van a acabar las alegrias y los brotes verdes para volver al pesimismo. No me gustaria que fuera asi, pero asi es como lo veo despues de muchos años en este rollo.
Saludos y suerte.

By: Mister

Mister — Tue, 30 Jun 2009 11:17:36 +0000

En el blog de francisco Llinares de rankia, http://www.rankia.com/blog/llinares un AT convencido con una cantidad inmensa de experiencia, juega de la siguiente forma.

Primero espera que un ámplio porcentaje de los índices se pongan en primaria alcista(o bajista), confirmándolo con el volumen.

Una vez que esto ocurre, se encarga de buscar valores que también han entrado en tendencia alcista Y espera que hagan un rebote a su zona de resistencia primera (donde el ha considerado como resistencia principal).

Una vez hecho esto, se pone a favor de primaria.

A pesar de ser simple, funciona de una forma increible. Luego si el señor Doblado supo leer ir contra tendencia y meterse, felicidades, no se puede decir otra cosa.

Pero sin lugar a dudas los mejor que podemos hacer, es esperar a que efectivamente cambie (como dice el señor Doblado, el Nasdaq 100 ya lo hizo con un doble suelo) y después buscar los valores a entrar largos.

De hecho el principal motivo por el que no he entrado en variable es porque los índices no han entrado en primaria. Además en cuanto encuentre un poco de tiempo me meteré largo en índices.